金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实(shí)体经济发(fā)放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下(xià)：在经历了(le)一(yī)季度(dù)的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银行信贷额(é)度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标(biāo耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些)融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季初(chū)发行新的(de)理财(cái)产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构(gòu)问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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