券(quàn)商今年一季(jì)度(dù)业绩“妥了”，基(jī)于股(gǔ)市良好表现以及去(qù)年(nián)较低的基数，行(xíng)业业绩全面爆(bào)发(fā)。券商板块也在周五(wǔ)呈现(xiàn)集体大(dà)涨行(xíng)情。

　　4月(yuè)28日(rì)，又有17家券(quàn)商或上市(shì)主体披露一季报(bào)，至此51家上市券商(shāng)或(huò)上市(shì)主体(tǐ)一季(jì)报(bào)悉(xī)数(shù)披(pī)露，券商整(zhěng)体一季度(dù)表现较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母净(jìng)利增速较(jiào)为显著(zhù)的有20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍(bèi)之多，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年(nián)一季(jì)度归(guī)母(mǔ)净利排名(míng)，新的十大分(fēn)别是中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券(quàn)（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故41亿(yì)元）、海(hǎi)通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简单(dān)算数平均(jūn)计算，中(zhōng)信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一(yī)季报的优秀表现(xiàn)给予(yǔ)了正(zhèng)面回(huí)应，4月28日，证券板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河(hé)盘一度涨停，二者(zhě)收(shōu)盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板块连(lián)续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上市(shì)主体中，50家归母净利同比增速为正，其中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母净(jìng)利增速超过(guò)10倍的有(yǒu)2家(jiā)券商及1家上(shàng)市主(zhǔ)体，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋(yáng)（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公司(sī)国(guó)投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有(yǒu)2家(jiā)，分别是(shì)长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家(jiā)，分别(bié)是(shì)国(guó)元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是(shì)兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的有(鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故yǒu)3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速超过2倍(bèi)的有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达(dá)到(dào)1倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是(shì)财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净(jìng)利扭亏(kuī)为(wèi)盈的券商(shāng)多达9家，分(fēn)别是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券、江海证(zhèng)券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利润(rùn)同比(bǐ)增速为负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营收(shōu)均出现下(xià)滑，公司一(yī)季报显示(shì)，报告期(qī)内公司(sī)实(shí)现营业总收(shōu)入(rù)为2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母(mǔ)净利(lì)润为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的增速不如中小券(quàn)商“夸张”，但头部券商的业(yè)绩表现同(tóng)样(yàng)具有可圈可点之处。

　　同比(bǐ)增(zēng)速超过(guò)五成的头(tóu)部券(quàn)商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及(jí)增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿(yì)的绝对优势，保持(chí)着业绩的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公司指(zhǐ)南针在一季报中透露，2023年一季(jì)度麦高证券经纪业务开展取(qǔ)得一定成绩，但营业利(lì)润仍未实现(xiàn)盈利，一定(dìng)程度上拖(tuō)累了公司整体(tǐ)。

　　十余(yú)家券商(shāng)营收增一倍(bèi)以(yǐ)上

　　一(yī)季度营收规(guī)模增(zēng)速(sù)方面，51家券商中44家同比增速为(wèi)正、7家增(zēng)速为负，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其今(jīn)年(nián)一季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期(qī)营(yíng)收(shōu)不足亿元的低基数有关，其今年一季度(dù)营(yíng)收规模(mó)为7.38亿元，去(qù)年同期营(yíng)收为0.39亿元鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故。

　　今年(nián)一(yī)季度营收增速(sù)超过2倍的有2家券商，分(fēn)别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍(bèi)的有10家(jiā)，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山(shān)西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍(bèi)，分(fēn)别是华(huá)安证券(quàn)（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同(tóng)比下(xià)滑(huá)幅度较(jiào)大，分(fēn)别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的券商(shāng)或上市主(zhǔ)体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信(xìn)建投（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部(bù)券商中，海通证券营(yíng)收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增速(sù)杀入营(yíng)收排名前十(shí)，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤出前十(shí)，招商证券一季度营收(shōu)增速为28.74%；中信(xìn)证券与(yǔ)中信(xìn)建投(tóu)营收增(zēng)幅显著(zhù)较小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业(yè)绩高增，这一观点(diǎn)被卖方研究(jiū)普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券(quàn)一季报(bào)时(shí)称(chēng)，东(dōng)方(fāng)证券自营投资收(shōu)益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金融资产规模为(wèi)902亿(yì)，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱动(dòng)一季报高(gāo)增，全年盈(yíng)利增(zēng)速有(yǒu)望(wàng)领跑。

　　兴(xīng)业证券认为，中信证券加大杠杆(gān)经(jīng)营投资致(zhì)使利息支(zhī)出(chū)有所增长(zhǎng)，市场回暖(nuǎn)下(xià)投资业务表(biǎo)现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的(de)创新业务能力，看好公司在(zài)政策放松预期(qī)下实现估值提升。

　　西(xī)部证券在关于国金证券的研报中称，自营投资成为影响国(guó)金(jīn)证券业绩核心(xīn)因素，一季度自营业务(wù)收(shōu)入提升至(zhì)7.16亿(yì)元(yuán)，自公司(sī)完(wán)成再融资后，公司金融投资规模稳步提(tí)升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资成为影响(xiǎng)券商(shāng)业绩的核心，预期将在一(yī)季度迎来反(fǎn)转(zhuǎn)。投资业务(wù)方面，下半年重点关注差异化监(jiān)管(guǎn)的措施落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年(nián)预期(qī)将是券商业绩大幅(fú)修复的一年，尤其是受(shòu)到自营业务冲击(jī)大的公司预(yù)期将(jiāng)在(zài)年内实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)的改善。

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