5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)地肖指哪几个生肖？多数收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券(quàn)商对五(wǔ)月份的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做了预判，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底地肖指哪几个生肖？(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些积(jī)极因(yīn)素(sù)出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行(xíng)确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预(yù)期(qī)偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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