5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次(cì)拟下调(diào)中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经(jīng)理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等(děng)公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进(jìn)投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行。预计(jì)下(xià)半年货币(bì)政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利(lì)率定价自(zì)律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续高增(zēng)的(de)情况(kuàng)下，压(yā)降存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调(diào)也(yě)是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成(chéng)本(běn)，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速(sù)了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，延(yán)续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度(dù)净(jìng)息差(chà)水平均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利率在(zài)一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性货币政策(cè)等(děng)多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进而(ér)保持(chí)贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国有大音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格(dà)型商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业(yè)银(yín)行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资(zī)者悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了(le)以(yǐ)下(xià)信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的(de)协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前(qián)上市(shì)银行协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款利率是(shì)否还(hái)有进一步(bù)下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行使得商业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存(cún)款市场(chǎng)份额考核压(yā)力(lì)使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力(lì)，这(zhè)使得(dé)控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调带动(dòng)流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低全(quán)社(shè)会利率(lǜ)水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来(lái)看，是(shì)否意(yì)味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利率就必须(xū)进(jìn)行对等(děng)下(xià)调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定流动性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注(zhù)行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临(lín)低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本(běn)的(de)所谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不具备相关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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