华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收(shōu)稿禧与喜的区别是什么，喜字logo设计，伊坎个(gè)人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报(bào)告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济(jì)结(jié)构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持有资(zī)金的风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)禧与喜的区别是什么，喜字logo设计登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值(zhí)被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均低于各(gè)自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的(de)是(shì)其(qí)15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美(měi)国(guó)大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子(zi)公司申(shēn)请(qǐng)破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往(wǎng)一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市(shì)公司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代(dài)表。此外(wài)，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他(tā)行(xíng)业的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做(zuò)空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集(jí)团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了(le)以色列的(de)救护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上(shàng)空不(bù)幸(xìng)坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价随即大涨约8％。

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