北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全(quán)球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了(le)相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些xíng)业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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