财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导(dǎo)，要(yào)求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉，近日监管部门(mén)陆(lù)续(xù)召集(jí)了(le)多家寿(shòu)险公司开会，以窗(chuāng)口(kǒ芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好u)指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对公司和行业(yè)的(de)影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公(gōng)司包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮(yóu)人寿等(děng)；南京参(cān)会的(de)保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参会的(de)保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企资(zī)产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和基金投资(zī)比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险(xiǎn)固(gù)收类资(zī)产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银团队此前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低(dī)负债(zhài)成(chéng)本(běn芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好)将大幅(fú)刺激产品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升(shēng)，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性(xìng)有望(wàng)进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调(diào)整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资(zī)端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负(fù)债(zhài)端主要(yào)通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方式来(lái)避免利差损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在(zài)的(de)利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面(miàn)清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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