AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地(dì)也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和(hé)互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来(lái)的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年(nián)为维(wéi)度的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季(jì)度的复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务端全(quán)面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业(yè)应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在一季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了(le)人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于(yú)市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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