财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距(jù)离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面(miàn)的(de)确认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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