AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎下铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也(yě)会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看好的(de)5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代(dài)表的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质(zhì)生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布(bù)局了(le)人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的(de)人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及(jí)医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而(ér)应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市场当前(qián)认为的(de)受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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