分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式实施(shī)，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货(huò)币市场基金的(de)基金管理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在10个工(gōng)作日(rì)内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额(年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思é)宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要(yào)满(mǎn)足(zú)多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)时(shí)，可能会(huì)对金融市场(chǎn年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思g)的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施(shī)对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升(shēng)，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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