编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在(zài)细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利(lì)、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们(men)merry什么意思 merry是彩虹社的吗仍然(rán)持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了(le)一只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是(shì)一(yī)家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他(tmerry什么意思 merry是彩虹社的吗ā)表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报(bào)和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的(de)高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的(de)中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格(gé)同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对(duì)这一(yī)类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示(shì)基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持(chí)自下(xià)而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平(píng)买入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基(jī)金的(de)当季重仓行业(yè)风格(gé)来(lái)看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕(rào)信(xìn)息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来科(kē)技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于(yú)国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了(le)半导体行业的(de)持仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上(shàng)一季度他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代(dài)了(le)上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的(de)航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为(wèi)举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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