投资(zī)者除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策(cè)等因素(sù)外，还(hái)需要关注业绩验证以及估(gū)值等因素(sù)。

　　近(jìn)期，受(shòu)益于人(rén)工智能主题的热炒，全球(qiú)AI芯片巨(jù)头公司英伟(wěi)达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨，截(jié)至(zhì)6月1日收盘，最新(xīn)股价达(dá)397.7美元(yuán)，市值超过(guò)9800亿美元(yuán)，逼(bī)近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强(qiáng)劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数据(jù)显示，多只云计(jì)算、人工(gōng)智(zhì)能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火热多久(jiǔ)？

　　公(gōng)募基金(jīn)提(tí)前布局(jú)

　　凭借(jiè)着(zhe)AI芯片(piàn)和算力的先进技术，英伟达公司的股价在近期大(dà)涨。5月30日盘中(zhōng)，该(gāi)公司股价最高达到419.38美(měi)元，公司(sī)市值(zhí)一度突破万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘(pán)，其股(gǔ)价回(huí)落至397.7美元，但依(yī)旧(jiù)有望再次突破(pò)万亿美元的市(shì)值。

　　英伟达公司在中(zhōng)国(guó)官网宣(xuān)称：“我们在AI和元宇宙方(fāng)面的工作正在(zài)改(gǎi)变全球(qiú)大型行业，并将为社会带来深(shēn)远的影响。”除了英(yīng)伟达公司，微软、ADM等科(kē)技公司也加(jiā)大了AI方(fāng)面的投资。

　　国(guó)内市(shì)场对于(yú)AI行情的关注热情(qíng)也是持续高涨。Choice数据显示，截(jié)至6月2日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)最高的股票型(xíng)ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这(zhè)类主题ETF的(de)大(dà)涨也与AIGC（人(rén)工智(zhì)能自(zì)动内容生成(chéng)）概念的热(rè)炒有关。涨(zhǎng)幅紧随其后的便是传媒(méi)、云计算、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金(jīn)也(yě)早已(yǐ)布(bù)局英伟(wěi)达或相关概(gài)念股。交易软件通达信推(tuī)出(chū)了英伟达概念股(gǔ)，该软件信息显示，相关(guān)概念股一共包含32家A股上市公司，这些公(gōng)司与英伟(wěi)达(dá)在某些方面有业务上的合作(zuò)。从公募基金一(yī)季(jì)度末的数据来看，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或间接持有英伟达公(gōng)司股票的公募(mù)基金主要(yào)集中在能投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英(yīng)伟达且(qiě)基金规模最高的是广(guǎng)发纳斯(sī)达克(kè)100ETF，该(gāi)只基(jī)金(jīn)今年一季度末规(guī)模(mó)为(wèi)147.59亿元，跟(gēn)踪指数为纳斯达克100指数，前(qián)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)包括苹果、微软、英伟达(dá)和谷(gǔ)歌等多家全球科(kē)技公司。

　　主动管理型(xíng)基金中(zhōng)，持有英伟达且规模最高的(de)是广发全球(qiú)精(jīng)选，该只基金今年一季度末(mò)规模为25.6亿元，英伟恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱达是(shì)其第(dì)二大重仓股，持有12.6万(wàn)股，持仓市值占净(jìng)值(zhí)比例(lì)为9.39％。除了英(yīng)伟(wěi)达，该基金(jīn)还(hái)持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投(tóu)研人员郑昕(xīn)昊(hào)告诉《国际金融报》记(jì)者，国内(nèi)AI投资的热潮(cháo)与(yǔ)微软、英伟达等美股科技(jì)股年初至(zhì)今的大涨有关。

　　郑昕(xīn)昊称，年(nián)初(chū)以来，微软就在(zài)AI领域加大(dà)了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又将(jiāng)其整合进Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美(měi)元，这是(shì)AI领域史上(shàng)规模最大(dà)的(de)一(yī)笔投资。作为一站式(shì)解决方案(àn)的提供(gōng)商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的另一大(dà)赢家，该公司今(jīn)年一季度的业绩远超预期(qī)，AI芯片所在数据中心业(yè)务的营(yíng)收创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，远好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期。

　　如(rú)何把握投(tóu)资机会

　　对于寻求AI主题投资机会的投资者而言(yán)，英伟达和微软在(zài)内的众多美股科技(jì)股(gǔ)公司是其(qí)关注(zhù)的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产(chǎn)业发展趋势来看，AI应(yīng)用已是科技革(gé)命最(zuì)新的突破口。能够率(lǜ)先建(jiàn)立起良好商业模式的公司与掌握AI应(yīng)用(yòng)核心竞争力的(de)公司将会成为未来(lái)最有潜力(lì)的大赢家。显然，微软、英伟达已具(jù)备(bèi)这(zhè)些特(tè)质，他们(men)的中(zhōng)长(zhǎng)期基本面有所(suǒ)改(gǎi)善。”郑昕昊表示。

　　虽(suī)然(rán)AI产业未来的故事看起来很(hěn)美(měi)好，但(dàn)实际(jì)投(tóu)资中(zhōng)还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作(zuò)为(wèi)AI受益板块，受到资金关(guān)注(zhù)，行业成(chéng)交热度上升(shēng)，从3月中(zhōng)旬一直涨至(zhì)4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并(bìng)未(wèi)得(dé)到业绩的验(yàn)证，半导(dǎo)体行业一季度整体营收同比下降2.9％，净(jìng)利(lì)润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据的跟踪，目前全球半导体产业(yè)整体仍处于主(zhǔ)动去库(kù)存阶(jiē)段，行(xíng)业并未(wèi)迎来拐点。在缺乏(fá)基本面支撑的(de)情况下，4月中(zhōng)旬以来半导体重回(huí)弱势。最近两周，半导体板块虽然有(yǒu)所企(qǐ)稳，但(dàn)也(yě)很(hěn)难说行业(yè)已(yǐ)经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首(shǒu)席分析(xī)师秦(qín)洪告诉记(jì)者：“半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回(huí)暖的驱动力主要来源于AI产业(yè)的大发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为(wèi)代表的(de)算力芯片业务快速增长，美股英(yīng)伟达的股价表(biǎo)现以及背后的产(chǎn)能扩张信息就是(shì)最好的例证。而从未来的一段时(shí)间来看，AI产业发展仍(réng)然是强劲有力，且空(kōng)间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体产业周(zhōu)期尚(shàng)未反(fǎn)转，但(dàn)在资金情绪、政策扶(fú)持(chí)和半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)业绩高(gāo)增(zēn恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱g)长等利好因素支撑下(xià)，当前位(wèi)置(zhì)也不悲观。

　　站在投资(zī)的角度考虑，秦洪(hóng)认为，虽然(rán)AI产业的发(fā)展趋势(shì)值得(dé)期待，但(dàn)投资需要(yào)仔细观察(chá)，“就A股的(de)过去经(jīng)验(yàn)来看，大热必死(sǐ)、均值回归的规律(lǜ)永不变色，所以投资与产业发(fā)展(zhǎn)之间(jiān)存在着较大差异。在操作中(zhōng)，不宜在股价高涨、人气亢(kàng)奋时买入，而是需(xū)要在相对低位或调整一定程度后再买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投资者除了关(guān)注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政(zhèng)策(cè)等因素外(wài)，还需要关(guān)注业绩验(yàn)证(zhèng)以及估值(zhí)等因(yīn)素。在具体投资的时候要选择掌握核心技术、真正具有(yǒu)核心竞争力的投(tóu)资标的(de)，确保产业景气能够反(fǎn)映在未来的(de)业绩上，要(yào)避免没有业(yè)绩支持的跟风炒作。另(lìng)外，好的投资标的也要以合适的价格买入，否则(zé)很可(kě)能会赚(zhuàn)了景气(qì)亏了钱。最后，投资者要做好分散配(pèi)置，不要将资金全(quán)押一个赛道。

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