近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些(xiē)原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的(de)不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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