“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年(nián)的(de)低基(jī)数,4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖,与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明对比;拉动方(fāng)面,“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角,欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额约为(wèi)36.0%超(chāo)过美欧(ōu)日(34.3%),粗(cū)略(lüè)计算,如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保(bǎo)持在6%以上(shàng),那么(me)在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑,使得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn5k是多少钱,5k是多少钱人民币5k是多少钱,5k是多少钱人民币)正。
从整(zhěng)体看,3、4月(yuè)份的数(shù)据(jù)再次验证,当(dāng)前观察的(de)中国(guó)的(de)出口(kǒu)“不看(kàn)港(gǎng)口,不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标(biāo),但随着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家(jiā)转移,其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面,由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆,汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升,导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离,另一方面,以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋势,但(dàn)由于产品结构差异,2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下,传统观察框架适用性减(jiǎn)弱,信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。
国别(bié)方面,擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之外,4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃,沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增(zēng)速暂时回落(luò),不过整体来看,自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加速,日韩(hán)份额(é)保持(chí)稳(wěn)定。
产品(pǐn)方面,4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持强势,增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去年低基数原(yuán)因(yīn),不过对同比的5k是多少钱,5k是多少钱人民币拉(lā)动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国,半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看,量价齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口(kǒu),而受全球半导体周期影(yǐng)响,集成电路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎缩。
那么(me),2023年出口最大的(de)变数:“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大?站在2022年(nián)年(nián)底(dǐ),市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)的拖累,而聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要的作用,那么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大?
一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下,我国(guó)出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额,2018年至2022年,中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5%,同期欧美(měi)日韩(hán)下降了(le)3.8%。
空间(jiān)有多大?保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)中,中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家(约占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70%,以下简称(chēng)10国)。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形(xíng)下(xià)的(de)进(jìn)口增速情况,同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额,假设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额(é)中约60%被中国取代。
结果(guǒ)显示(shì),中性条(tiáo)件下,“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速约(yuē)0.97%,此外根据占(zhàn)比(10国(guó)占65国(guó)的70%),大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39%。
在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下,1个百分点(diǎn)并(bìng)不少,我国全年(nián)出口增速可能略高于(yú)0%。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测(cè),思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行(downturn)的时(shí)间段中,选出具有参(cān)考意义(yì)的三年,分别(bié)作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退,我(wǒ)们(men)选(xuǎn)择2009(全球金融危机(jī))、2016(美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓)、2001(科(kē)网(wǎng)泡沫破裂,全(quán)球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和放缓(huǎn))分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测,中性假(jiǎ)设下,2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。
假设(shè)对(duì)其余国家(在(zài)我(wǒ)国出口中(zhōng)约占(zhàn)26%)出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5%计算(suàn),并考(kǎo)虑(lǜ)价格因(yīn)素,使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测(0.96%),计算得(dé)出(chū)其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此,中性(xìng)假设(shè)下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为(wèi)0.13%(图11)。
测算存在低估的风险,主要来自于两个方面:数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面,各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出(chū)口的数(shù)据存在差异(无论是绝对量还是(shì)增速),有时这一差异还较大,一(yī)般(bān)而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高(gāo),这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的;外需方面,欧美(měi)经济陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大的不确(què)定(dìng)性,可能在今年下半年、也可能在明年,若后者出现,那(nà)么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。
风险(xiǎn)提示:东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不(bù)及预期(qī),对(duì)外(wài)需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预(yù)期,对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。
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是吗
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哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了