AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看到(dào)疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时(在职教育是什么意思，补充在职是什么意思shí)配合2023年(nián)一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润在职教育是什么意思，补充在职是什么意思一(yī)季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的(de)布(bù)局。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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