昨夜，美国(充电宝100wh等于多少毫安guó)银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大(dà)指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎是(shì)肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一步加息。除(chú)了大(dà)幅(fú)降低加(jiā)息的(de)可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息的(de)押(yā)注有所增加，他(tā)们预(yù)计到年(nián)底联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数(shù)期货05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称(chēng)，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提出的(de)债务上限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将债务上(shàng)限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶(yé)伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国会不提高(gāo)政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产生的债(zhài)务违(wéi)约将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是国(guó)会的(de)一项“基本(běn)责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来(lái)的投资成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业(yè)将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖社会(huì)保(bǎo)障的(de)老年人发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任美(měi)国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而(ér)出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我(wǒ)们完(wán)成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还(hái)附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时，这(zhè)位资(zī)深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是一个主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结算时(shí)，国(guó)际铜(tóng)期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的(de)交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前(充电宝100wh等于多少毫安qián)标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现单边(biān)市的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合(hé)约的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的(de)主要原(yuán)因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来(lái)自(zì)政策(cè)面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运(yùn)不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘(pán)面(miàn)下(xià)跌的(de)主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部(bù)分区(qū)域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压(yā)。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓(cāng)大(dà)跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度(dù)去(qù)产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪(zhū)货(huò)源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来(lái)看，农业部监(jiān)测数(shù)据显示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年(nián)7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出(chū)库(kù)，目前(qián)冻品的高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加(jiā)、消费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际(jì)需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的(de)需求(qiú)大概率将回归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货(huò)基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二(èr)季(jì)度气温升高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再(zài)次回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市(shì)场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端(duān)备货启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经(jīng)提前(qián)反映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期(qī)二季度二(èr)次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度(dù)。按照官(guān)方能(néng)繁存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格(gé)，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调(diào)控(kòng)之(zhī)下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过(guò)度(dù)去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的(de)基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价(jià)上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议(yì)养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度(dù)洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能到来从而降低国内(nèi)需求的担(dān)忧则(zé)进一(yī)步加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期(qī)货农产品事业(yè)部分析师(shī)姜颖告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波(bō)疫情的(de)波及(jí)范围预计(jì)很大概率将小于(yú)第一(yī)波(bō)，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归基本(běn)面。从相关(guān)因素的(de)梳理来(lái)看(kàn)，目前处于短多(duō)长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续(xù)了产地(dì)未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼(ní)可能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同期(qī)最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产区未来整(zhěng)体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出(chū)口大增(zēng)，库存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和(hé)竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油料(liào)分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临(lín)累(lèi)库压力(lì)，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的(de)国(guó)际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍处(chù)在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着(zhe)气(qì)温升(shēng)高(gāo)及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求有望回(huí)升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天(tiān)气值(zhí)得关(guān)注，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天(tiān)气，产区增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基础上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性(xìng)回(huí)暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢(huī)复(fù)的大(dà)势，国(guó)内库存短期(qī)内(nèi)仍(réng)可能(néng)加速去化(huà)。长期(qī)市场(chǎng)对于(yú)未来供应充(chōng)裕的预期基(jī)本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口需(xū)求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油(yóu)、菜(cài)油未来存(cún)在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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