5月以来，嘉实(shí)基金、博时基金、富国基金、南方基金等多家头部(bù)公募基金密集申报了跟踪海外半导体指数QDII产品(pǐn)，布局全(quán)球半导(dǎo)体市场(chǎng)，引发业内广泛关(guān)注。

　　从(cóng)国(guó)内(nèi)半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)表现来看，在经(jīng)历(lì)一季度的持续回调后(hòu)，半(bàn)导体板块自4月中下旬以(yǐ)来又开始持续(xù)下跌(diē)。不(bù)过(guò)资(zī)金对主题ETF越跌越买，区间份额(é)增幅最高(gāo)达40％。拉长时间看(kàn)，年(nián)内超半数半导体主题ETF产品份额出现(xiàn)正增(zēng)长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为，资金对半导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF的(de)越跌越买，主要(yào)是基于对板块中长期投资价值(zhí)的肯定。尽(jǐn)管半导体(tǐ)板块年内表现震荡(dàng)，但(dàn)随着国产替代持续推进(jìn)，以及近(jìn)期(qī)AI行情的带动(dòng)下，板块细分领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从(cóng)国内半导体板块表现来(lái)看，在经历(lì)一季度的(de)持续回(huí)调后，半(bàn)导(dǎo)体板块自4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)以来又开始(shǐ)持(chí)续下跌。以中证全(quán)指半导体指数表(biǎo)现为例，该指数在(zài)4月6日攀至年内高位(wèi)后便(biàn)开始不断下跌(diē)，4月10日至(zhì)5月12日区间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板(bǎn)块表现上(shàng)，半导体与(yǔ)半导(dǎo)体生产设(shè)备板块周跌(diē)幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居(jū)前。

　　值得注意的是，尽管板块(kuài)持(chí)续下跌，但资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，月内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题ETF收益均告负，平均收益(yì)率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中(zhōng)，工银瑞信(xìn)国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF、鹏华(huá)国证半导体芯片ETF月内(nèi)份额增幅居(jū)前(qián)，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉(lā)长时(shí)间看年(nián)内(nèi)半导体芯片(piàn)主题ETF产品份额(é)变化，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除(chú)汇添富(fù)中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中(zhōng)韩(hán)半(bàn)导体ETF等三只(zhǐ)产品份额出现下降(jiàng)外，其余产品份(fèn)额均(jūn)有大幅增长。其(qí)中(zhōng)，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅(fú)位(wèi)列第一，年(nián)内份(fèn)额(é)猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期(qī)半(bàn)导体板块持续(xù)下跌(diē)，嘉(jiā)实(shí)上证科创(chuàng)板芯片ETF基金经理田(tián)光(guāng)远分(fēn)析，当前半导体行业复(fù)苏不及预期主(zhǔ)要原因，一是国产替代进程不及(jí)预期，国(guó)内半导体企业相(xiāng)比海(hǎi)外半导体大厂起步(bù)较晚(wǎn)，在技(jì)术和(hé)人(rén)才等方面存(cún)在差距，在国产替代(dài)过程中产品研发(fā)和(hé)客户导入进程可能不(bù)及预期；二是下游需求不及预期，在边缘政治和全球(qiú)经济(jì)疲(pí)软背(bèi)景(jǐng)下，全球电子产品等终端(duān)需求(qiú)可能(néng)不及预期，从而(ér)导致对半导体产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年(nián)是全(quán)球半导体行业(yè)正处于(yú)下行筑底的阶(jiē)段，但(dàn)我们认为有望于(yú)今(jīn)年看到(dào)拐点的出现”田光远表示，在本轮周(zhōu)期中，率先回(huí)暖的种(zhǒng)类要(yào)看芯片下游的景气度，有(yǒu)创新(xīn)属性和份额提升属性(xìng)的(de)环节会率先回暖。一方面(miàn)中(zhōng)国经(jīng)济体重(zhòng)要的构成(chéng)央国企对资产回报(bào)提出要求，民营企(qǐ)业的竞争力(lì)提升也会更(gèng)加(jiā)依(yī)赖数字(zì)化，成本效率提升(shēng)是数字(zì)化的长(zhǎng)期(qī)关键驱动力，另一方(fāng)面短周期维(wéi)度数字经(jīng)济(jì)有顺周期属性，经济复苏会加大企业数字化投入力(lì)度。

　　九泰(tài)基金战略(lüè)投资部副总监、九泰泰富灵活配置(zhì)混(hùn)合（LOF）基金经理刘源表(biǎo)示，首先，回顾年初以来(lái)半导(dǎo)体板块上(shàng)涨的(de)原因，一方面是2022年(nián)板块调整(zhěng)幅度较大，行业估(gū)值处于底(dǐ)部位置(zhì)；另一(yī)方面市场预(yù)期基本面即(jí)将见底，再(zài)加上有AI主题的催(cuī)化，所以从年初到4月初(chū)半导体(tǐ)指数出现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许(xǔ)多(duō)个股的股价(jià)其(qí)实是过(guò)度反(fǎn)应的，所(suǒ)以随(suí)着4月(yuè)中下旬半(bàn)导体(tǐ)一季报披露，整体(tǐ)呈现强(qiáng)预期、弱现实的表现，再(zài)加上AI主题的降温，综合因素引(yǐn)起行业(yè)近期的(de)持续回调。”刘源(yuán)直(zhí)言。

　　长期看好半导体投资价(jià)值(zhí)

　　尽管半导体板块(kuài)年(nián)内表现震(zhèn)荡，但从资(zī)金对主题ETF产品(pǐn)越跌越买也能(néng)看出投资者对板(bǎn)块价值的肯定，多位业内人士也表(biǎo)示，长(zhǎng)期看(kàn)好半导体板(bǎn)块投资价值。

　　“我们认为当(dāng)前(qián)无需过度(dù)悲观。”嘉实基金田光远表(biǎo)示，从基本面上，人工智能给半导体带(dài)来了新的(de)需求增量，从周期视角，预计未来(lái)1-2个(gè)季度虽(suī)然会有(yǒu)一(yī)定业绩的压(yā)力，但一(yī)方面需求会(huì)重新复苏，另(lìng)一方(fāng)面中国半导体企(qǐ)业(yè)有国产(chǎn)替代的中(zhōng)期逻辑支撑；另外，估(gū)值方面，半导体板块(kuài)估值波动较大(dà)，且子板块和(hé)细(xì)分线索(suǒ)较多(duō)，始终有估值合理甚至低(dī)估(gū)的机会出现。

　　田光远认为，当前该板(bǎn)块很多优质(zhì)的公司(sī)处(chù)于历史估值分(fēn)位低位区间，随着需求(qiú)回暖或者新(xīn)产(chǎn)品的突(tū)破(pò)，会有形成(chéng)很好的投资机(jī)会。他进一(yī)步(bù)表示，人类历史经历了(le)三(sān)次工业革(gé)命，前两次都是以(yǐ)能源(yuán)为(wèi)对(duì)象(xiàng)进行创新，第三(sān)次是信息(xī)为对象进行创新，当前(qián)阶段的人工智能从感知(zhī)智能走向认知(zhī)智能后，将(jiāng)对人类生产力的提(tí)升产生巨大(dà)的影响，也会开启新(xīn)一轮的工业革命，它是信息革(gé)命经(jīng)历了个人电脑、互(hù)联网革命和(hé)移动互联(lián)网革命后在(zài)万(wàn)物智联层(céng)面(miàn)的延(yán)伸，将会(huì)在经济、社会、政治、军事等方面全面(miàn)影响人类(lèi)社(shè)会。当(dāng)前(qián)仍处(chù)于(yú)新(xīn)一轮产业革(gé)命爆发(fā)的早(zǎo)期(qī)的阶(jiē)段(duàn)，在人工智能(néng)带来(lái)的技术(shù)变(biàn)革浪潮下，人工智能对云管端(duān)各方面都(dōu)产生了影响，云(yún)侧变(biàn)化(huà)最为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)，很(hěn)多环节发生了改(gǎi)变(biàn)，产生了(le)新(xīn)的投资(zī)方(fāng)向，如算力芯片的GPU、存储芯片(piàn)的(de)HBM等。

　　“随(suí)着人工智能应用的落地，端(duān)侧和网侧的新硬件也会产生新的投资机会。因此我们长期看好半(bàn)导体(tǐ)的投(tóu)资价值。”田光(guāng)远建议投资者长期关注该板块投资(zī)机会，他认为可以重点配置的主线包括以(yǐ)AI为代表的创新线、周期见底后的(de)复(fù)苏线、以及以半(bàn)导体设备材(cái)料国产化(huà)为代表的制造线。

　　诺安基(jī)金科技(jì)组(zǔ)基金(jīn)经理刘(liú)慧影也(yě)表(biǎo)示，2023年全面看好(hǎo)整(zhěng)个半导体板块，其中，从(cóng)半导体国产(chǎn)化为主的设备材料(liào)EDA板块，到下游(yóu)需(xū)求为主的芯片(piàn)设(shè)计都会在今年(nián)都有非(fēi)常好的机(jī)会(huì)。首先，基本面上，美国对中国(guó)的(de)极限制裁将加速中国芯(xīn)片的(de)国(guó)产替代，党的二十(shí)大对于(yú)科技安(ān)全的(de)强调(diào)为(wèi)芯(xīn)片的国产替代提供了坚实的理(lǐ)论(lùn)基(jī)础。其感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思(qí)次，芯(xīn)片设计板(bǎn)块经(jīng)过近一年的充分(fēn)调整，股价(jià)已经充(chōng)分反映悲(bēi)观预期。最后，伴随AI等新需求拉动，整个芯片(piàn)设计(jì)板块有望正式(shì)迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前，我们将持续跟踪和(hé)调研半导体(tǐ)行业库存、动(dòng)销数据和重点公司的(de)边际变化(huà)，同时动态(tài)跟踪电子消费品的复(fù)苏情况，预判半导体景气的拐点(diǎn)。”九泰基金刘源表示，展望未来，AI的基(jī)础模型训练(liàn)需要大量算力，硬(yìng)件(jiàn)基础设施(shī)成为发展基石(shí)，算力(lì)芯片等(děng)核心(xīn)环节预期(qī)将会受(shòu)益，后续有(yǒu)望驱(qū)动半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)持续(xù)增长。此外(wài)，半导体(tǐ)设备公(gōng)司(sī)的一季报业绩(jì)相对较(jiào)强，国产化(huà)趋势仍在(zài)加速(sù)推进，后续半导体设备(bèi)、材料也(yě)是(shì)可以关注的方(fāng)向。存(cún)储作为半导(dǎo)体中最(zuì)大的周期品种，也可能在年内迎来(lái)边际(jì)变化(huà)，需要持续动态(tài)跟踪。

　　“风险方面，我认为需(xū)要(yào)关注(zhù)景(jǐng)气度修复速度和(hé)估值的匹配(pèi)程度，尽管(guǎn)基本面(miàn)改善的趋(qū)势比较(jiào)确定，但改善的过程中股(gǔ)价有(yǒu)可能波动(dòng)较(jiào)大(dà)，要结(jié)合基本面(miàn)变化(huà)综合判(pàn)断配(pèi)置价值，我(wǒ)们也会通过适当(dā感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思ng)调仓来(lái)平衡风险(xiǎn)。”刘源补充道。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思