个人养老金业务(wù)试点(diǎn)落地半年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自(zì)去(qù)年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为期(qī)一年的(de)试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进(jìn)行推进。据人力资源和(hé)社(shè)会保障(zhàng)部(bù)数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开(kāi)户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空(kōng)间(jiān)初步打开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)代销主渠道之(zhī)一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了(le)解，在养老基金销售方面已有多(duō)方(fāng)实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人养老金(jīn)市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金业务正在(zài)获得更(gèng)多(duō)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月个(gè)人养老(lǎo)金试点(diǎn)落(luò)地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金(jīn)最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务试gta5怎么切换角色(shì)点的(de)铺(pù)开和(hé)推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也(yě)成为大(dà)型券商们财富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财富管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可(kě)为(wèi)

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备(bèi)保险兼业代(dài)理牌(pái)照(zhào)的(de)证券(quàn)公司(sī)可销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大多(duō)数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦于(yú)公(gōng)募基(jī)金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获得首批(pī)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完(wán)成全(quán)部40家基(jī)金管理公司共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个人养老金(jīn)公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务负责(zé)人向(xiàng)中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)介绍称，中信建(jiàn)投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券亦(yì)表示，目前(qián)已(yǐ)基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募(mù)基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人指出，从(cóng)客户服(fú)务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在(zài)产(chǎn)品货(huò)架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能(néng)够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金融产品的特征(zhēng)和策略(lüè)的(de)认知、对(duì)自身投资(zī)能力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知(zhī)较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构的(de)“核心竞(jìng)争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资(zī)的产品(pǐn)类型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的(de)特性；结合存量客户(hù)的个性(xìng)化(huà)画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来(lái)自(zì)开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽(suī)然开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需(xū)要(yào)在账户内(nèi)充分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择(zé)到适(shì)合自(zì)己的产品，证券公司(sī)的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置(zhì)，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建投采取线(xiàn)上线下相结合(hé)的(de)方(fāng)式(shì)，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老(lǎo)金基(jī)金特点，细(xì)化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基(jī)金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基(jī)金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客(kè)户(hù)个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网点数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远难以与大(dà)型商业(yè)银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位(wèi)，市(shì)场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工(gōng)商(shāng)银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)开办情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业务的(de)规模相对有限(xiàn)，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难(nán)以(yǐ)比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注意(yì)到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形成(chéng)科(kē)学养(yǎng)老理(lǐ)财观(guān)念的(de)长(zhǎng)远(yuǎn)视(shì)角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合(hé)配置的全周期专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选择(zé)。中信证(zhèng)券亦(yì)推出(chū)个人养老金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方案(àn)“信养计(jì)划(huà)”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的(de)解(jiě)决(jué)方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目(mù)标客群的深入研究，将(jiāng)开发大(dà)中(zhōng)型企业(yè)作为(wèi)个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度、全(quán)国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东(dōng)方证券协(xié)同系统(tǒng)内成(chéng)员公司(sī)开展走进(jìn)企业推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员工提供个(gè)人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务(wù)效率，节约(yuē)客(kè)户时间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了(le)超过100场的个(gè)人养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表示，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务(wù)已然成为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完善(shàn)客户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融需求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服务(wù)方面，会根(gēn)据(jù)国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社(shè)保关系(xì)在(zài)先行城市(shì)（地(dì)区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户(hù)画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可(kě)重点关(guān)注企事业单位(wèi)员工，特别是(shì)大中型城市具有一定(dìng)经(jīng)营规模的企业员工，他们能(néng)够享受(shòu)个税抵扣的优势(shì)，具备一定投(tóu)资(zī)意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有(yǒu)一(yī)定(dìng)的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量(liàng)市场，对证券公(gōng)司(sī)而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不同风(fēng)险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资计划(huà)。此外，证券(quàn)公司可以通过(guò)加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的(de)波动，引导(dǎo)客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获(huò)得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承受能力(lì)、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金体量制定(dìng)个(gè)性化养老策略。比如对每(měi)年(nián)享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供符(fú)合监管部门要求的金融(róng)机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之(zhī)外(wài)的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括(kuò)养老计算器、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直(zhí)播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量(liàng)市场(chǎng)，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入(rù)，通(tōng)过教育和(hé)陪伴，提高客户(hù)对个人(rén)养老金的(de)认(rèn)知。走进企(qǐ)事(shì)业单位，通(tōng)过上门服务的(de)方(fāng)式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解个人养老(lǎo)金的(de)重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对(duì)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的兴(xīng)趣和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)专区(qū)，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工(gōng)具（如(rú)节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能(néng)科技和(hé)人工智能技术，通过数据分析和(hé)算法模(mó)型，根(gēn)据客(kè)户的(de)风(fēng)险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实(shí)时投资(zī)组(zǔ)合(hé)跟踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大(dà)数据(jù)智能客(kè)户分析(xī)系统的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的(de)个性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结(jié)合，为(wèi)不(bù)同生命周期(qī)和年龄阶段(duàn)的客户提供(gōng)专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老诉求？这些问(wèn)题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成收(shōu)益告(gào)负。其(qí)中，业(yè)绩垫(diàn)底的一(yī)只个人养老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好(hǎo)的(de)有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全(quán)安(ān)泰(tài)稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又是为了(le)满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为客户保值增值(zhí)，否(fǒu)则(zé)将违背客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养老金可(kě)投资的4类产品风险收(shōu)益特(tè)点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重资(zī)产增值；但同(tóng)时(shí)，每个类(lèi)别很(hěn)难做到在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的(de)风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低(dī)回撤对于离(lí)退休时点较近(jìn)的投资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比高的(de)中(zhōng)波动中回撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是(shì)可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套(tào)完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的(de)产品评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同(tóng)类或者同策略产品进(jìn)行综(zōng)合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能(néng)真正将好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受(shòu)能力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的(de)增值(zhí)功(gōng)能也(yě)是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取(qǔ)用需要(yào)达到年龄(líng)等(děng)条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期(qī)投资收益(yì)的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人也认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品具有一定的(de)普惠金融属性，需(xū)要关(guān)注(zhù)老百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期(qī)资(zī)金(jīn)的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或(huò)缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种、不(bù)同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地满足投资(zī)者(zhě)的养(yǎng)老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金(jīn)业务积(jī)极发展的(de)同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户(hù)众多(duō)的银(yín)行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发(fā)展(zhǎn)，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售机(jī)构都可参与(yǔ)到为客户提(tí)供个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类机构或者(zhě)每家机构(gòu)可以根据自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以下三方面诉求：一是(shì)增强基础(chǔ)设施(shī)建设，能在服务时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开(kāi)户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品销售范围，在(zài)养(yǎng)老品(pǐn)类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可(kě)为(wèi)客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确(què)养(yǎng)老(lǎo)规划业(yè)务(wù)合(hé)规性，为不同的客户提(tí)供基于客户需求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上述(shù)负责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券(quàn)商端参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资，需要分(fēn)别(bié)在银行端、个税(shuì)端进行一系列(liè)前(qián)序(xù)操(cāo)作步骤，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产品(pǐn)种(zhǒng)类较(jiào)为(wèi)单一，难以进(jìn)一步(bù)为投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)丰(fēng)富(fù)的(de)个人养老金配置方(fāng)案。未来(lái)期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一(yī)步简化投资者的办理流程(chéng)，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化(huà)个人养老金品种的引入和(hé)研发上的(de)政(zhèng)策支持(chí)，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投(tóu)资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老第二曲(qū)线

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人(rén)所(suǒ)得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退(tuì)税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下(xià)才发gta5怎么切换角色(fā)现，是因为去(qù)年底开通了(le)个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不(bù)少(shǎo)本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外(wài)，据中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期(qī)，是大多(duō)人不愿意(yì)入金(jīn)的主(zhǔ)要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人认为，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和(hé)养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机(jī)构(gòu)有比较专业且(qiě)综合(hé)的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，还需要结合(hé)其他商业产品等综合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差(chà)，难以预防到退休前的应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民(mín)众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家(jiā)金融监(jiān)督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险产品的(de)供给(gěi)。近日(rì)，国家金(jīn)融监督(dū)管(guǎn)理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事(shì)项征(zhēng)求意见。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参与该(gāi)项业(yè)务的险(xiǎn)企数量将增加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险是对接个(gè)人养老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人(rén)养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保(bǎo)险公司披(pī)露(lù)的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个(gè)人(rén)养老保险(xiǎn)的(de)收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金(jīn)融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解决(jué)“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群(qún)提供稳定安(ān)全(quán)有保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备(bèi)失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资(zī)与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出(chū)发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减少或(huò)转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金(jīn)融(róng)产品的设计成果，应该(gāi)更多(duō)的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的金融工具(jù)、做艰难(nán)但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用资本市场具有良(liáng)好增值能力(lì)资(zī)产的养老产品取决于发行人（或管理人）的(de)产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上述(shù)负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参(cān)与到具体(tǐ)的产品设计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除(chú)了股、债(zhài)配(pèi)置，或(huò)在未来(lái)可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底(dǐ)层可(kě)投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的(de)，更好(hǎo)地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区总裁(cái)张雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资(zī)选择。这(zhè)样在开户(hù)的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老金可(kě)能(néng)面(miàn)临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以(yǐ)通(tōng)过“保(bǎo)单质押(yā)贷款(kuǎn)”等(děng)多种金融工具来解决客户对短期资金的(de)需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)以(yǐ)外的个人(rén)补充养老金融(róng)方(fāng)案，例(lì)如银河(hé)证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理gta5怎么切换角色鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职群(qún)体(tǐ)养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配置方案(àn)，积极履行(xíng)养老保障社会(huì)责任，力争(zhēng)为(wèi)居(jū)民提供(gōng)持续卓越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多层级的养老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务(wù)中(zhōng)的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还上线了(le)自研的年(nián)金(jīn)综(zōng)合评(píng)价系(xì)统。该系统可以通过客户提(tí)供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结(jié)合公(gōng)募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制(zhì)间接服(fú)务背后的企(qǐ)业员工和机构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金(jīn)研究中心已为部分省市(shì)提供职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划(huà)结合机构(gòu)条线业(yè)务规划(huà)为央企(qǐ)与国企提(tí)供企(qǐ)业年金组合评价(jià)等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记者(zhě)，公司自(zì)主开发建设部署的(de)年金综合评(píng)价(jià)系(xì)统及研究咨询服务(wù)，具有养老属性的(de)综合金融服(fú)务体(tǐ)系均是公司积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发(fā)展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目前公司(sī)已初步建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金及个人养老金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态(tài)度(dù)的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养老(lǎo)金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在(zài)我们介(jiè)绍之前(qián)都(dōu)已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普及度和(hé)客户认识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的(de)客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只(zhǐ)是开(kāi)了账(zhàng)户并(bìng)没(méi)有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如(rú)何(hé)选择(zé)产品或者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经(jīng)过(guò)去(qù)半年，民众接受度(dù)和业务进展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程(chéng)中又(yòu)遇到了(le)哪些困难？不同年龄(líng)段的(de)群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访上海地区几(jǐ)家(jiā)银行(xíng)网(wǎng)点和(hé)券商营业部(bù)，了解(jiě)个人养老(lǎo)金制度近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年(nián)人更在(zài)意退休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根(gēn)据(jù)人社部和(hé)国家社会保险公(gōng)共(gòng)服务平台数(shù)据可知，个人养老金制度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业(yè)部(bù)咨(zī)询的，还(hái)有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的热情和关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄(líng)段(duàn)、均已购(gòu)买个人(rén)养老金产品的(de)朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金融(róng)机(jī)构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作以(yǐ)来，她每(měi)年都(dōu)将收入的一部(bù)分拿来(lái)强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金账户是(shì)在基(jī)本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的过程(chéng)中确实会(huì)考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的不同需(xū)求和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效(xiào)果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金业务取得进展的(de)同时，还(hái)有不少已经了解(jiě)个人养老金业务(wù)的(de)民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通(tōng)了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业(yè)务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没存储的(de)主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计(jì)且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基(jī)金四类产品，即(jí)使不通(tōng)过个(gè)人(rén)养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的(de)角度谈到了推(tuī)广个人(rén)养老金业(yè)务过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较(jiào)低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募(mù)基金难以达(dá)到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人(rén)向记(jì)者(zhě)直言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和(hé)经济状况才是更重要的(de)。

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