财(cái)联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的(de)基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的(de)基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机(jī)和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临(lín)界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)中(zhōng)国移动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒(jī)金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科(kē)技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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