华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼(ní)集团(tuán吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗)（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在(zài)新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格(gé)均低于(yú)各自的(de)资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股息(xī)，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗　兴(xīng)登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的(de)关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报(bào)告(gào)对(duì)伊(yī)坎来(lái)说(shuō)是一个(gè)重大(dà)挑战(zhàn)。他也在(zài)报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的(de)少数股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会(huì)中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构也(yě)坐不(bù)住(zhù)了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出(chū)名的(de)莫过于今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的(de)创始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部(bù)门，是(shì)拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免的人为(wèi)灾难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一(yī)度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市(shì)值(zhí)一(yī)度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后(hòu)安(ān)德森(sēn)宣(xuān)布(bù)关闭(bì)做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推特(tè)股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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