随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对(duì)后(hòu)市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发(fā)布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一(yī)季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度(dù)，该(gāi)基(jī)金还增持(chí)了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信(xìn)心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国(guó)际(jì)贸(mào)易(yì)会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们(men)维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的(de)去库(kù)存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和(hé)估值(zhí)已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的(de)中(zhōng)报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生(dé)时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权(quán)益市场行情的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度指数(shù)仍(réng)有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期达(dá)到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的(de)命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是(shì)一(yī)项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们(men)一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报(bào)在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生值投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波(bō)动。所(suǒ)以在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切换的(de)市(shì)场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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