财联社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关(guān)保险公司(sī)开会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司(sī)调整新(xīn)开发产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集险(xiǎn)企(qǐ)进(jìn)行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人(rén鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤)身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司(sī)负债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评估利率对公(gōng)鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤司和(hé)行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存(cún)量业务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保险公司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为(wèi)主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权(quán)益市场波动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类(lèi)型调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，引导降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓(huǎn)解(jiě)人身险公(gōng)司(sī)刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次(cì)调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调(diào)整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美国(guó)审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来避(bì)免利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过(guò)发布产品负面(miàn)清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评(píng)估利率等降低(dī)负债端成本。

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