一度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本(běn)市场(chǎng)正在经(jīng)历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利(lì)于投资(zī)者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然(rán)在(zài)股票(piào)ETF市(shì)场占比超(chāo)过了(le)机构资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者(zhě)占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投资(zī)者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年(nián)新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也越来(lái)越受到个(gè)人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严(yán)格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占(zhàn)比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个(gè)人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的(de)一个(gè)重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由(yóu)于近(jìn)年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表(biǎo中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高)示，近五年(nián)市(shì)场成(chéng)交热情的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其(qí)是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效(xiào)的(de)跟(gēn)上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可(kě)以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活(huó)跃度<中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高/p>

　　长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均(jūn)换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机构(gòu)，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的(de)个(gè)人投资者(zhě)大都由股民(mín)转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易(yì)的参(cān)与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更(gèng)分(fēn)散波(bō)动也(yě)更(gèng)小，因此个人(rén)投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的交易(yì)，并带来(lái)更(gèng)有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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