大家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金(jīn)经理，把新能源(yuán)全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的(de)海富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)来(lái)看，截至去年年底，持仓基本(běn)为新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结(jié)果到了(le)今年一季(jì)度末(mò)，已经基本(běn)清(qīng)仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通(tōng)股票(piào)混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季(jì)报称，在一(yī)季度的操(cāo)作中(zhōng)，本基(jī)金总(zǒng)体把握(wò)住了市场的节奏(zòu)变化和结构(gòu)转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色估值体系所(suǒ)代表的(de)传统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市场最有持续性(xìng)的一条结(jié)构(gòu)主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合(hé)今(jīn)年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超(chāo)额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一(yī)次出现持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的板块是(shì)2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源，持(chí)续(xù)约28个交易日(rì)，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最(zuì)大(dà)单日涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)，TMT大年(nián)通常(cháng)分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结(五的大写是什么jié)”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果今年在业(yè)绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力(lì)度进(jìn)一步加大、资(zī)本开支增加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品(pǐn)销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶(jiē)段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主要(yào)还(hái)是(shì)因为在(zài)AI相关板块市场情(qíng)绪处于(yú)极值的(de)情况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市(shì)场(chǎng)内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就资本市(shì)场而言，或代(dài)表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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