美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股(下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学(xué)初(chū)创企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的(de)数(shù)字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银行股本周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基(jī)本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人(rén)担(dān)心他们在(zài)银行或(huò)其他金(jīn)融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机得到(dào)解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nu下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖ò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化工组组(zǔ)长于(yú)芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还(hái)是与美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可能演化(huà)成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的(de)关注(zhù)点集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级(jí)别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端(duān)原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的(de)压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差(chà)仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势。

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