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俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)范式之一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于(yú)历史(shǐ)平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著高于市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为(wèi)其进(jìn)可攻(gōng)、退可守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续(xù)支撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商板块修复(fù)的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明(míng)、中巴(bā)联(lián)合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带(dài)一路”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一路(lù)”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运(yùn)营商(shāng)作为“数字经济”的基础设(shè)施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升值的全年宏(hóng)观(guān)主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业链作为(wèi)原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下游需(xū)求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受益于(yú)人民币(bì)升值的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济复苏，下(xià)游领(lǐng)域需(xū)求预期回暖，能(néng)源产业(yè)链尤其是(shì)行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)等(děng)之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么rong>1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家(jiā)重点支持的(de)战略性产业之一，近(jìn)年(nián)来(lái)经历了行业调整和产能过(guò)剩的困境，但近期(qī)板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化(huà)学品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提升(shēng)。另一(yī)方面，国企改革推动造船企业重组整合(hé)和产能(néng)优化之下，国(guó)内船(chuán)舶制造业(yè)已在逐步实现结构调(diào)整和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数(shù)据恢复良好。业(yè)绩确(què)定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高速公路及(jí)铁路板(bǎn)块上市(shì)公司更加注重(zhòng)投资人回报，多家(jiā)公司(sī)发布股(gǔ)东回报计划(huà)，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏(sū)大背景下融资(zī)需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也(yě)具备修复(fù)空(kōng)间俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么。2023年以来，信(xìn)贷需(xū)求连(lián)续三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍(réng)有望平稳(wěn)增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大(dà)。