金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的(de)最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区(qū)外，广(guǎng)西(xī)等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于(yú)广(guǎng)西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地(d吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思ì)区(qū)包(bāo吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业(yè)继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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