金融(róng)界5月(yuè)18日(rì)消息(xī) 国内(nèi)期货(huò)市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多(duō)数上(shàng)涨，低硫燃料油涨超(chāo)5％，沥青(qīng)、燃(rán)料(liào)油涨超4％，SC原油(yóu)、PTA、国际铜(tóng)、沪铜、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)涨超2％；跌幅(fú)方面，工业硅跌超2％，尿素、纯碱(jiǎn)、菜(cài)油跌超1％。

　　中信(xìn)期货(huò)：原油在金融压力和(hé)地缘(yuán)支撑作用下呈(chéng)现(xiàn)多(duō)空轮动的跷(qiāo)跷板效应

　　五月油价在(zài)70美元处(chù)仍有强力(lì)支(zhī)撑，六月有上行动力(lì)。年初以来(lái)原油价格在金融压力和地缘支撑作用下呈现多(duō)空轮动的跷(qiāo)跷板效应(yīng)。短期来看(kàn)，在月初金融事件冲击下，五(wǔ)月可(kě)能(néng)处于震荡周(zhōu)期中的偏弱阶(jiē)段。但(dàn)在下方(fāng)70美元(yuán)处，仍(réng)有(yǒu)强力(lì)支撑(chēng)。仍(réng)以(yǐ)短期波段操作(zuò)思路(lù)为主。中期来看，六月进入地缘(yuán)和金融事件交易阶段。如(rú)果欧佩克(kè)减(jiǎn)产或美联(lián)储停止(zhǐ)加息，均有可能给油价提供(gōng)阶段上行动(dòng)力。长期来看，支(zhī)撑和压力共(gòng)存局(jú)面或(huò)将维持。今年可能整体(tǐ)处于周期(qī)末端(duān)的底部(bù)震荡期，全年暂时维持70-100区间预期。

　　南(nán)华(huá)期货：纯(chún)碱(jiǎn)逢高做空(kōng) 持仓至(zhì)成本(běn)以下

　　纯碱行情(qíng)驱动(dòng)依旧在现(xiàn)货，目前来(lái)看现货降价的(de)趋势并未(wèi)企稳的迹象。从平衡表(biǎo)推演，后续纯碱(jiǎn)库(kù)存预期(qī)开启去库一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米(kù)，但是本周的库存(c一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米ún)呈现双累，可见当(dāng)下持货意愿已经在(zài)低谷(gǔ)，现货价格预(yù)计持续松动。除此之外(wài)，丰成(chéng)17日开车，湘渝14日开车，可见当(dāng)下的检修周(zhōu)期都(dōu)不长，开工(gōng)高位可维持(chí)。

　　除此之(zhī)外，华南上周到港了5万吨(dūn)纯碱，也是预期外，导致后续存在进(jìn)一步累(lèi)库的空间(jiān)。因(yīn)此当下(xià)纯碱累库(kù)趋势进(jìn)一步延续(xù)，后(hòu)续需要检修(xiū)的集中兑现才(cái)能扭(niǔ)转供需，而(ér)去库(kù)对价(jià)格的传导也不是一蹴而就。从更大的角(jiǎo)度来看，纯碱(jiǎn)投产预期(qī)下，现(xiàn)货(huò)偏(piān)松，预期过剩，从利润角度就是要走向(xiàng)成本以(yǐ)下，何时投产只是节奏上的扰动，不影响(xiǎng)方向。目前(qián)原盐(yán)价格(gé)下(xià)滑，纯碱成本(běn)出现进(jìn)一步(bù)坍塌，纯碱边际在(zài)1600。策略上(shàng)，逢高做空，持仓至成(chéng)本以下(xià)。

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