今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的(de)风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国(guó)又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的(de)债务从何(hé)而来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多(duō)数(shù)总(zǒng)统任期内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也一直(zhí)随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出(chū)的大规模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确(què)的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反对(duì)（也有一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第二(èr)次(cì)世界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调(diào)幅物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖度进一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府设(shè)定(dìng)的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美(měi)元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本(běn)身并不(bù)受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么(me)其(qí)债(zhài)权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会两院的(de)通(tōng)过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在(zài)国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定(dìng)于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得(dé)突(tū)破(pò)性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计(jì)划于本(běn)周三前往日本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也(yě)曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严(yán)峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖们仍(réng)处于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价(jià)值(zhí)的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国(guó)经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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