北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小时的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国(guó)经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳五的大写是什么理，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月(yuè五的大写是什么)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的(de)公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲特关(guān)注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业(yè)的(de)5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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