分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的(de)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提(tí)出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者(zhě)人(rén)数较多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于(yú)规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方(fāng)面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币(bì)96的因数有哪些数，72的因数有哪些市(shì)场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市场基金(j96的因数有哪些数，72的因数有哪些īn)的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人资格的同一(yī)商业银(yín)行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金规(guī)模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能(né96的因数有哪些数，72的因数有哪些ng)会对金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)能力将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督(dū)管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分规(guī)模(mó)较大(dà)的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

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