财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)T堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释MT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游(yóu)运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去(qù)，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还(hái)是投资(zī)者，其(qí)实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的(de)估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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