财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐m是什么意思性取向成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的(de)。所m是什么意思性取向以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大(dà)模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融合(hé)应用(yòng)产品的(de)研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)m是什么意思性取向长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没(méi)有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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