5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出(chū)现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的(de)一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出(擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么(me)增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资(zī)本(běn)会带(dài)来(lái)股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基(jī)本(běn)面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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