AI板块(kuài)成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字(zì)化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次(cì)利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭智能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关产业链为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次(cì)的(de)人工智能(néng)的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值(zhí)价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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