中国金融行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格(gé)境外(wài)机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并(bìng)计划的完(wán)成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策(cè)略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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