一度被称为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在新发(fā)基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市(shì)场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日(rì)，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要(yào)集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普(pǔ)通个(gè)人(rén)投资者认知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的(de)现象(xiàng)，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资(zī)者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来(lái)，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于(yú)个股来说，也(yě)能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在(zài)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工作在(zài)发(fā)挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者都会将较(jiào)为低(dī)风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规(guī)模激(jī)增(zēng)，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难(nán)度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了(le)大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越深入，近几年可(kě)以看到更(gèng)多投资者会基于(yú)大(dà)势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标g>提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资(zī)者(zhě)分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来(lái)看可(kě)提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们(men)基金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的(de)要求(qiú)。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带(dài)来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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