北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一些(xiē)不(bù)确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益率国家常务委员7人，国家常务委员7人简历(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.2国家常务委员7人，国家常务委员7人简历6％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(国家常务委员7人，国家常务委员7人简历qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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