金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融(róng)组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方(fāng)签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市(shì)场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台与境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银(yín)行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构对交易(yì)进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集(jí)中清算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安(ān)排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算审核(hé)后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置(zhì)方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)的跨境(jìng)资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符(fú)合中国人(rén)民银(yín)行规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求(qiú)，并(bìng)通过境内外存(cún)管银(yín)行(xíng)办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存(cún)管银行应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原(yuán)则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差后的(de)名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度(dù)，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明(míng)确(què)跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加(jiā)强境(jìng)外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算(suàn)行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算(suàn)行(xíng)和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业(太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位yè)务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)。其交易(yì)到期(qī)所得的人(rén)民(mín)币资金，可继(jì)续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的交易(yì)报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者无(wú)需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务(wù)规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什(shén)么发(fā)展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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