除了汽(qì)车(chē)梦碎，还有一些事让王健(jiàn)林日子(zi)不(bù)好过。

　　4月25日(rì)，港交所信息(xī)显示，珠海万达(dá)商管招股书已失效。算下来，这已经(jīng)是万达(dá)商管重(zhòng)启上(shàng)市以来，第三(sān)次招股书失效。

　　意味(wèi)着啥呢(ne)？要知道(dào)，珠海(hǎi)万达商(shāng)管作为(wèi)万达(dá)商管(guǎn)集团子公司，负责(zé)所有万达广(guǎng)场的运营(yíng)管理(lǐ)，相当于整(zhěng)个(gè)万达集团的最核(hé)心(xīn)资产。

　　不能成功上(shàng)市，最(zuì)直接的影(yǐng)响(xiǎng)，一是无法从股市融资(zī)，二是王健(jiàn)林不好(hǎo)向(xiàng)老(lǎo)股东(dōng)们交代。

　　根据招股书，王健(jiàn)林与Pre-IPO投资者签署的对赌协议中(zhōng)，后者总投资额(é)高达380亿元，持股21.17％。这些用(yòng)真(zhēn)金白(bái)银(yín)挺老(lǎo)王的(de)机构投资者，包(bāo)括珠海国资(zī)委、郑裕彤家族(zú)、碧桂园(yuán)、中信资本、蚂蚁、腾(téng)讯、招商局、PAG太盟投资(zī)，一共(gòng)有20多家(jiā)。

　　双方约(yuē)定，如果珠海(hǎi)万达不能在2023年底成功(gōng)上市，就需要向上市(shì)前投资者支付约(yuē)300亿元股权回购款。

　　对于招股书失(shī)效，万达表示(shì)会继续更新材料(liào)，再次申报(bào)，目前上市进展(zhǎn)仍在(zài)推(tuī)进中。

　　但(dàn)在市场方面，这次招股书(shū)失效仍然引起了一(yī)系(xì)列连锁(suǒ)反应(yīng)：

　　首先是万(wàn)达相关美元债暴跌(diē)；

　　其次(cì)触发违(wéi)约(yuē)，Debtwire这周发布(bù)的一份报告说，如果万达5月前不能上市，有三笔总计(jì)13亿美元的离(lí)岸定期贷款(kuǎn)，施(shī)贷方可以选择(zé)要求提前还款(kuǎn)；

　　然后是(shì)一些传闻开(kāi)始称万达(dá)地(dì)产要卖身华润(rùn)地产(chǎn)，万达所有(yǒu)城市(shì)总经(jīng)理都去北京开会了。

　　就后面两点，事情(qíng)有(yǒu)了最(zuì)新进展。

　　一(yī)是万达已经和银团(tuán)谈妥，三(sān)笔13亿美元贷(dài)款的还(hái)款期限(xiàn)，延(yán)长到今年11月30日；二(èr)是(shì)华润否认收购万达。

　　可它们并(bìng)不意(yì)味着老王悬(xuán)着(zhe)的(de)心(xīn)已经(jīng)落地。

　　截至2022年9月底(dǐ)，万达商管现金余额325.39亿元，足以覆盖短期(qī)负债(zhài)+一年内到期的非流动负债合计284.59亿元。但别忘了，要是万达商(shāng)管(guǎn)上市(shì)失败，万(wàn)达还有一(yī)笔巨额(é)的(de)对赌要还！

　　根据(jù)评级咨询机构“YY Rating”的(de)测算(suàn)，不考虑预提所得(dé)税和股息，万达一方的潜在回购(gòu)支出规模高达440亿元。显然，公司在手(shǒu)的约325亿现金，是难以覆盖(gài)。

　　到时(shí)候，300个小(xiǎo)目标从何而(ér)来，王(wáng)健(jiàn)林是(shì)否(fǒu)留(liú)有后手(shǒu)，外界(jiè)不得而知。

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