金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国(guó)人民银(yín)行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民(mín)银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币(bì)投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。 <主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别/p>

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或(huò)其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买方的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司的集(jí)中清算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立(lì)人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于(yú)任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当(dāng)及时履行(xíng)报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国(guó)际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报，补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充(chōng)分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)适时(shí)调(diào)整额(é)度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务(wù)相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明(míng)确(què)跨境(jìng)人(rén)民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加(jiā)强(qiáng)境外金融(róng)机构进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市场开展人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参(cān)加(jiā)行和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在(zài)本机构的(de)资金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)和相关(guān)金融市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人民银(yín)行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资(zī)活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布(bù)相关配(pèi)套业(yè)务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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