财(cái)联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大(dà)类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号守(shǒu)新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也(0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号yě)认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合(hé)理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年(niá0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号n)之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不(bù)太适(shì)合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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