为了让(ràng)自己的限售(shòu)股解禁(jìn)后(hòu)能(néng)获得好(hǎo)的回报(bào)，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会网站(zhàn)披露(lù)了一则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给(gěi)予警告(gào)，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时(shí)向时任独(dú)墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券(quàn)账户(hù)并联合其他市场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况(kuàng)，以利(lì)于两方(fāng)交易决策(cè)，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉(lā)高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市(shì)场申(shēn)买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股达到峰(fēng)值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备(bèi)资金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持(chí)股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末(mò)持股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖(mài)一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）为自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还多(duō)次(cì)实施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖(mài)出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀(xiù)芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东(dōng)名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东(dōng)名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各自账户(hù)交(jiāo)易(yì)新美星的(de)盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利(lì)益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不一致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能(néng)控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法(fǎ)活(huó)动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当(dāng)行(xíng)为(wèi)，不应推定或(huò)认定另一方承担责任(rèn)。自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的代(dài)理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的控制关系(xì)、委托理财关系(xì)等提出了申(shēn)诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人(rén)及其代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多(duō)个(gè)环节(jié)实(shí)施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易(yì)影(yǐng)响(xiǎng)新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平(píng)知悉(xī)并(bìng)参与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责(zé)任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维(wéi)控(kòng)制(zhì)的(de)账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公司的(de)合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及处(chù)罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不区别对待(dài)各(gè)方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三条所述的(de)操(cāo)纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武(wǔ)分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得(dé)泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星上(shàng)市时总(zǒng)股本的(de)1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策(cè)由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户(hù)的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策(cè)产生重大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海得(dé)泽广交易(yì)流(liú)水、资金流水及相关银行(xíng)账户(hù)流水(shuǐ)，结合何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关系，代(dài)持资金(jīn)和减持所得系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可(kě)以认定(dìng)海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持(chí)有(yǒu)新美星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提相关(guān)理(lǐ)由不具有事(shì)实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上市公司实(shí)际控制人，未如(rú)实告知上市公(gōng)司上述持股情(qíng)况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未(wèi)披(pī)露(lù)相关情况，导致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就(jiù)信息披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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