金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最(zuì)高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金(jīn)是不(bù)可或缺的力量。数据(jù)显示，海外(wài)投资者(zhě)对日本股票需求稳健。根据(jù)日(rì)本交易所集团，4月海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部门仍(réng)然是日本股票的(de)最(zuì)大净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成(chéng)为日本(běn)股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒(sā)韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其收购(gòu)了(le)日本前五大贸易公司每家略高于5%的(de)股(gǔ)份(fèn)。这(zhè)五大贸易公(gōng)司分别是(shì)伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首(shǒu)次(cì)披露之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对(duì)日本(běn)五大商社的股份持(chí)有量(liàng)。

　　从近期数据披(pī)露可(kě)以看出，伯克(kè)希(xī)尔哈(hā)撒(sā)韦目前在(zài)日(rì)本(běn)持有的(de)股票比在美国以外任何其他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗(àn)示将进一步投资(zī)日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个(gè)月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上(shàng)，巴菲特(tè)就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非(fēi)常简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理解，我们可能(néng)和这(zhè)五家公司都有(yǒu)过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够支付不错的(de)分红(hóng)，在某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解(jiě)他(tā)们所拥有的一大(dà)堆业务(wù)，同时我们还能(néng)通过融资解决汇率(lǜ)风(fēng)险问(wèn)题。所以我们就(jiù)开(kāi)始(shǐ)购买了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开(kāi)始我都(dōu)没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分(fēn)原(yuán)因(yīn)是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的(de)接班人），因为接下来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初(chū)造访日本东(dōng)京的还有(yǒu)美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开设办(bàn)事处，据(jù)《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社(shè)的(de)2022财年（截至上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费(zhì)2023年(nián)3月(yuè)）合并(bìng)财报（国际(jì)会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合计(jì)净利润超过(guò)约4.2万(wàn)亿日元，增至美(měi)国著名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特(tè)开始大量持(chí)股的2020财年（截(jié)至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的(de)合计(jì)净(jìng)利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局(jú)的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在(zài)研报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没(méi)有(yǒu)完全(quán)失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同时(shí)上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费，在国际(jì)格局大(dà)变(biàn)化(huà)的(de)背景下，日本经(jīng)济的边(biān)际变化值(zhí)得(dé)研究并重视。

　　国泰(tài)君安表示(shì)在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片(piàn)等产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)中野心勃(bó)勃，这都成为了边(biān)际上的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉(mài)络(luò)，我们也(yě)会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加(jiā)速期，这背(bèi)后有(yǒu)产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化(huà)的(de)政治格局，在(zài)全球动荡(dàng)的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋(qū)势固然不(bù)可(kě)避免，但良好的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳(láo)动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层(céng)持续(xù)推(tuī)动(dòng)企业经营能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促(cù)企业对投资(zī)者提高回报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购成为改革重要(yào)抓(zhuā)手。尤其是在今年(nián)3月底，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所为了改变大量(liàng)个(gè)股股价跌破(pò)净值的情况，发(fā)布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和(hé)股(gǔ)价经营要求》要求上市公司(sī)提高企业(yè)价(jià)值和资(zī)本效率从而(ér)提升股(gǔ)价(jià)后，日(rì)本(běn)股市开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮。

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