今年1月，美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务余(yú)额又(yòu)一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这将对(duì)全球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？的根(gēn)本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随(suí)着政府赤字(zì)的(de)规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财(cái)政支出大(dà)增等(děng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没(méi)有明确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了(le)反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了对美(měi)国政府债务总额(é)的(de)限制(zhì)。随后，美(měi)国(guó)国会又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或(huò)多或(huò)少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美元(yuán)霸权(quán)的(de)超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债(zhài)务(wù)上限，为什么(me)在(zài)现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数(shù)时(shí)候(hòu)类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤其是在(zài)当下美(měi)国两党分别占据两院多数(shù)席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据(jù)参议(yì)院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不(bù)愿让步(bù)，认为应无(wú)条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严(yán)重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年(nián)里(lǐ)，美(měi)国政府没有提(tí)供(gōng)真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的(de)分裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于类(lèi)似的(de)衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关头(tóu)提高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重(zhòng)演。

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