衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓(huǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落(luò)以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我们(men)在这个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时(shí)刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话(huà)接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于美(měi)联(l一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米ián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克(kè)尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能(néng)源(yuán)化工研究(jiū)中心负(fù)责(zé)人杨安表示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢(féng)油价(jià)大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾(céng)因银(yín)行(xíng)业危机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导(dǎo)致油价(jià)再度(dù)承压(yā)。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对(duì)于美(měi)联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外经济衰退(t一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米uì)带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来(lái)看原油市(shì)场基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计(jì)5月油(yóu)价(jià)整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油超预期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管理下，预(yù)计今年年内剩余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙的(de)复杂局(jú)面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来看油价(jià)或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫(cuò)主要还(hái)是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的(de)收(shōu)紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原(yuán)油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价(jià)格(gé)的影响，不(bù)过基(jī)本面差(chà)异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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