今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了(le)全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业(yè)在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的(de)持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓(cāng)股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么)幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年底的(de)高仓位，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年(nián)三、四(sì)季(jì)度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有太(tài)大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股相较去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的(de)一季报中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度(dù)库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对设(shè)计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强(qiá匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么ng)的产(chǎn)业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加(jiā)速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个(gè)角度(dù)看，芯片设备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的(de)大背景下，国(guó)产替代进程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一(yī)季度(dù)的(de)净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规(guī)模也(yě)从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季(jì)度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么局。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年(nián)弱市(shì)环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一(yī)季报(bào)的披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的(de)态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置(zhì)A股(gǔ)比例(lì)有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期(qī)，我(wǒ)们(men)基(jī)于(yú)对经济复苏预期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的(de)物业及(jí)计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额收益(yì)，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出(chū)了(le)我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业(yè)的定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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