随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一(y安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的ī)季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛(shèng)世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基(jī)金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能源(yuán)、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们(men)判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏低的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金一(yī)季(jì)度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度(dù)最大的(de)是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了部(bù)分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技(jì)术(shù)变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无法相对准确的(de)评(píng)估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了(le)安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价(jià)值会(huì)随(suí)着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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