近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在国内的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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